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Communiqué de presse – Résultats semestriels 2026
Sainte-Marie, le 8 septembre 2026, 19h45
RESULTATS SEMESTRIELS 2026
Un premier semestre solide pour la Foncière et la Promotion
Foncière [1] : performance satisfaisante, progression du RNR et nouvelle phase de développement
o Loyers nets totaux (y compris SME) [2] : 14,3 M€, +1,1% avec un taux de conversion brut/net de 91 % (+2 pts)
o Résultat net récurrent Foncière : +2,1% à 7,9 M€
o Développement : 24 M€ de projets en travaux, dont la nouvelle phase du pôle d’activité économique de Combani à Mayotte
Promotion : bonne performance en résidentiel dans un marché toujours ralenti
o Chiffre d’affaires Promotion : 10,8 M€ (-2,9 %), dont 10,7 M€ en résidentiel (+6,4%)
o Effet de base défavorable vs S1 2025 qui avait enregistré la vente d’une parcelle à vocation économique à Beauséjour (1,0 M€)
o Marge Promotion : 1,6 M€, soit 14,8% du CA (taux de marge élevé et stable en résidentiel)
o Visibilité soutenue : 15,1 M€ de backlog et 28,7 M€ de réservations
Résultat net part du groupe porté par la Foncière (+3,1%) et l’embellie en résidentiel
o Revenus consolidés stables : 25,4 M€ (-1,0%)
o Résultat des activités : 11,8 M€ (+3,8%) porté par les loyers nets et la maitrise des frais de structure
o RNPG : 9,0 M€ (+3,1%)
o Actif net réévalué : 253,9 M€ stable à 7,25€/action (+0,3% vs fin 2025)
Situation financière solide et levier maîtrisé
o Forte visibilité sur la dette brute : 149,4 M€ (-10,4 M€ vs fin 2025), maturité moyenne de 7 ans et 7 mois et 85% à taux fixe
o LTV HD maîtrisé et en légère amélioration : 32,1% (vs 32,3% fin 2025)
o Dette nette/EBITDA ramenée à 5,3x (vs 5,6x fin 2025) et ICR confortable à 5,8x
Relèvement de la guidance 2026 porté par l’amélioration des hypothèses locatives
o Croissance des loyers bruts du patrimoine économique total[3] d’environ +1,0%, versus un objectif initial de -1% à -2%, suite à l’amélioration des hypothèses locatives sur l’exercice
« CBo Territoria réalise un premier semestre solide, qui illustre la résilience de notre modèle
dans un environnement qui reste exigeant. La progression de nos résultats est portée par la bonne tenue de notre activité de Foncière et par une embellie en promotion résidentielle qui reste à confirmer. Nous continuons d’optimiser notre structure et veillons à maintenir une structure financière particulièrement saine.
Forts de ces fondamentaux, nous poursuivons avec confiance notre stratégie reposant sur la valorisation de nos actifs, avec pour priorité le maintien d’un taux d’occupation élevé, et le déploiement de notre pipeline de développement à La Réunion et à Mayotte », déclare Géraldine Neyret, Président Directeur général.
Le Conseil d’Administration de CBo Territoria (ISIN : FR0010193979 – CBOT), acteur immobilier de référence à La Réunion depuis plus de 20 ans, réuni le 7 septembre 2026, a arrêté les comptes consolidés semestriels clos au 30 juin 2026. Les procédures d’examen limité ont été effectuées et le rapport des commissaires aux comptes est en cours d’émission.
Le Groupe précise suivre attentivement l’évolution de la situation géopolitique au Moyen-Orient. À la date d’arrêté des comptes, le conflit en cours n’a pas d’incidence significative directe sur les activités, le patrimoine, la situation financière, les résultats ou les perspectives du Groupe.
UN PATRIMOINE ECONOMIQUE STABLE ET PERFORMANT AU S1 2026
La valorisation du patrimoine économique total[4] de CBo Territoria est stable à fin juin à 392,5 M€ HD (+1,2 M€ ou +0,3% vs fin 2025) et le patrimoine global hors droits (y compris actifs bâtis en cours pour 2,2 M€) atteint 394,8 M€ HD fin juin 2026 (vs 393,8 M€ fin 2025).
À fin juin 2026, les indicateurs du patrimoine économique tertiaire[5] (87% du patrimoine économique total) sont globalement stables et toujours performants :
- une valorisation de 339,9 M€ hors droits (HD) (+0,5% par rapport à fin 2025 à 338,2 M€) ;
- un niveau de loyers bruts annualisés de 28,3 M€ (yc quote-part SME) ;
- un taux d’occupation financier de 96% (iso à fin 2025), tenant compte d’une activité locative très active avec notamment 17 nouveaux baux signés sur le semestre écoulé, pour un loyer annualisé d’environ 600 K€, avec prise d’effet en 2026, expliquant notamment l’amélioration de l’objectif de revenus annuels pour 2026 ;
- un taux de rendement brut droits inclus (DI) de 7,8% (vs 7,9% fin 2025).
NOUVELLE PHASE DU DEVELOPPEMENT DU POLE D’ACTIVITE ECONOMIQUE DE COMBANI A MAYOTTE
Au cours du semestre, CBo Territoria a lancé les chantiers de deux nouveaux actifs tertiaires situés à Combani, à proximité directe du centre commercial Ylang Ylang et des bureaux de France Travail. Le pôle de services de Marashi (1 000 m2) et le retail park de Mulima (1 500 m2) représentent un investissement cumulé d’environ 12,0 M€. Bénéficiant d’un taux de précommercialisation proche de 60% à date, ils viendront compléter l’offre de ce pôle d’activité apprécié des mahorais avec une livraison prévue fin 2027.
PERFORMANCE FINANCIERE DU PREMIER SEMESTRE 2026
Foncière : Résultat net récurrent de 7,9 M€ (+2,1%)
Au 30 juin 2026, les loyers bruts du patrimoine économique total (y compris quote-part des SME de 1,8 M€ contre 1,9 M€ au S1 2025) sont en légère baisse à 15,7 M€ contre 15,8 M€ au S1 2025 (-0,9%). Sur le semestre, cette variation se compose de +2,6% d’effet périmètre tertiaire (+0,41M€) lié à l’acquisition des bureaux prime de la Villa St Joseph à Saint-Denis en toute fin d’exercice, et de -3,5% à périmètre constant (-0,55M€) lié à la baisse du taux d’occupation de 2 points entre fin juin 2025 et fin juin 2026, légèrement compensée par l’indexation (+0,6%).
Les loyers nets totaux sont résilients et progressent de +1,1% à 14,3 M€ (dont 1,8 M€ de Q/P de SME) grâce à la baisse des impayés provenant de l’assainissement de la base locative (contre 14,1 M€ à fin juin 2025, dont 1,9 M€ de Q/P de SME). Le taux de conversion des loyers bruts en net progresse ainsi de 2 pts à 91%.
Le Résultat Net Récurrent de la Foncière progresse de +2,1% à 7,9 M€ (vs 7,7 M€ au S1 25) porté par la hausse des loyers nets et la maitrise des frais de structure et du coût de l’endettement.
Promotion : léger rebond en résidentiel et maintien d’une marge solide de 14,8%
En promotion résidentielle, CBo Territoria a signé un contrat de réservation avec la SHLMR pour un programme de 35 logements intermédiaires à Marie-Caze (Le Serin) et poursuivi les chantiers de trois programmes en bloc à Marie-Caze (Le Coutil pour 48 lots) et à Beauséjour (52 lots pour Kaloupilé 2 et 76 lots pour les Aloès).
Sur le premier semestre, les ventes actées de terrains à bâtir progressent de +25,9% à 3,1 M€ bénéficiant de la vente de quelques parcelles premium, dans des volumes toutefois encore limités (16 lots, contre 15 lots au S1 2025). Le Groupe a livré en février, la dernière tranche du lotissement Kaisary à Saint-Pierre (37 lots, dont 2 macro-lots), portant l’offre à la vente à 98 parcelles à fin juin 2026. Dans quelques jours, l’aménagement de 2 lotissements sera achevé pour un total de 45 parcelles vue mer à Beauséjour et Marie-Caze.
Le chiffre d’affaires de la Promotion au 30 juin s’élève à 10,8 M€ en léger repli de -0,3 M€ vs S1 2025 : le maintien des ventes en bloc comptabilisées à l’avancement stables à 7,6 M€ et la hausse des ventes de parcelles résidentielles (3,1 M€) ayant compensé l’absence de vente de terrain à vocation économique vs S1 2025 (pour 1,0 M€).
La marge de Promotion ressort à 1,6 M€ sur le semestre (vs 1,8 M€ au S1 2025) en lien avec l’absence d’activité tertiaire. À activité comparable, le taux de marge reste élevé de 14,8% (vs 16,4% au S1 2025 et 14,9% au S1 24).
Progressions satisfaisantes du Résultat des activités (+3,8%) et du RNPG (+3,1%)
Malgré la légère baisse des revenus consolidés de -0,3 M€ à 25,4 M€ (-1,0% vs S1 2025), le résultat des activités progresse de +3,8 % à 11,8 M€ (vs 11,3 M€ au S1 25), porté par la hausse des loyers nets, la stabilisation de la promotion immobilière et la maitrise des frais de structure, confirmant l’agilité et la bonne gestion du Groupe dans un contexte économique adverse.
La variation de juste valeur s’élève à +0,3 M€ au S1 2026 (contre +0,5 M€ au S1 2025). Elle tient compte principalement d’une hausse des hypothèses d’indexation retenues par l’expert qui bonifie le patrimoine, largement compensée par la hausse des droits de mutation applicables à La Réunion (+0,5 pt) qui dévalorise une grande partie des actifs du Groupe.
Après quote-part des SME de 1,6 M€ (contre 1,4 M€ au S1 2025), le résultat opérationnel progresse de +3,9% à 13,8 M€ contre 13,2 M€.
Le Résultat net prend en compte un coût de l’endettement financier net en légère hausse à -2,2 M€ (vs. – 2,0 M€ au S1 2025), les placements de trésorerie étant en baisse, cette dernière étant mobilisée pour le développement des projets en cours tant pour la foncière tertiaire que pour l’activité de promotion. Au global, le résultat net part du Groupe s’établit à 9,0 M€ en hausse de +3,1% (contre 8,7 M€ au S1 2025) soit 0,26€/action (+3,1%).
Actif Net Réévalué (ANR) : 253,9 M€ à 7,25 €/ action
L’Actif Net Réévalué ressort à 253,9 M€ contre 253,1 M€ fin décembre 2025 (+0,3%) et 244,9 M€ fin juin 2025 (+3,7%). Sur le semestre, la variation tient principalement compte d’un RNPG de +9,0 M€ et du paiement du dividende au titre de 2025 (-8,4 M€ versés mi-juin). Ramené par action, l’ANR ressort à 7,25 € (stable vs 7,23 € fin 2025).
Une structure financière solide et un levier maîtrisé
Au 30 juin 2026, CBo Territoria conserve une structure financière solide, avec une dette financière nette stable à 132,8 M€ et un ratio LTV maîtrisé à 32,1 %, contre 32,3 % à fin 2025.
Le désendettement opérationnel se traduit également par une amélioration du ratio dette nette/EBITDA à 5,3x, contre 5,6x à fin 2025, tandis que l’ICR demeure à un niveau confortable de 5,8x.
La structure de financement offre par ailleurs une bonne visibilité à long terme, avec une maturité résiduelle moyenne de 7 ans et 7 mois et 85 % de la dette à taux fixe. L’échéancier de dette, largement lissé dans le temps, contribue à limiter le risque de refinancement à court terme.
Le coût moyen net de la dette ressort à 3,2 %, en hausse limitée de 30 points de base par rapport à fin 2025.
Au cours du semestre, le Groupe a procédé à environ 11,4 M€ de remboursements contractuels, tout en poursuivant le développement de ses projets sur fonds propres et en versant 8,4 M€ de dividendes.
OBJECTIF 2026 ET PERSPECTIVES
CBo Territoria poursuit deux priorités pour la Foncière : valoriser ses actifs en exploitation afin de renforcer l’attractivité de ses zones tertiaires et maintenir un taux d’occupation élevé.
Au regard d’une évolution de la situation locative tertiaire plus favorable qu’anticipé et d’un décalage dans le calendrier de certains événements locatifs initialement prévus en 2026, le Groupe revoit à la hausse sa guidance de loyers bruts[6] pour 2026 et anticipe désormais une croissance d’environ +1%, contre une baisse comprise entre -1% et -2% précédemment.
Par ailleurs, le Groupe poursuit activement son développement. Le pipeline[7] de projets tertiaires représente près de 67 M€ d’investissements, dont environ 24 M€ en cours de travaux à La Réunion (Galabé) et à Mayotte (pôle services et retail park) livrables au S2 2027, et 10 M€ à lancer dans les 18 mois.
En matière de Promotion résidentielle, le Groupe dispose fin juin 2026 d’une visibilité solide avec 28,7 M€ de réservations à date (133 lots, dont 2 programmes en bloc de 104 lots) et un backlog de 15,1 M€. L’offre à la vente de parcelles à bâtir est bien répartie sur les grandes zones attractives du territoire (98 terrains et 45 parcelles supplémentaires disponibles d’ici fin septembre).
Le pipeline du Groupe à moyen terme s’élève à près de 830 lots (logements et terrains à bâtir) sur des fonciers en propriété. Au sein de ce pipeline, à fin juin 2026, 221 lots sont en cours de construction et 224 lots devraient être lancés dans les 12 mois.
Une réunion de présentation se tiendra à 10h00 (heure de Paris) le 9 septembre
=> Lien d’accès au webcast disponible en home page sur cboterritoria.com
Le rapport financier semestriel sera déposé auprès de l’AMF le 10 septembre
et mis à disposition sur cboterritoria.com Rubrique Finance / Documents financiers.
A propos de CBo Territoria (FR0010193979, CBOT)
Acteur immobilier de référence à La Réunion depuis plus de 20 ans, CBo Territoria est devenue une foncière de développement multirégionale (391,3 M€ de patrimoine économique en valeur à fin décembre 2025). Le Groupe, présent sur l’ensemble de la chaîne de valeur immobilière (Aménageur, Promoteur et Foncière), poursuit son développement via l’exploitation de ses réserves foncières ou l’acquisition de terrains.
Responsable et engagée pour un immobilier plus durable depuis son origine, la Responsabilité Sociétale des Entreprises (RSE) est par nature dans l’ADN de l’entreprise et s’incarne aujourd’hui par son programme Impact Pei 2030.
CBo Territoria est une foncière de rendement éligible au PEA PME cotée sur Euronext Paris (compartiment C).
Plus d’informations sur cboterritoria.com
Contacts Investisseurs et presse
Caroline Clapier – Directrice Administrative et Financière – direction@cboterritoria.com
Agnès Villeret – Komodo – Tel. : 06 83 28 04 15 – agnes.villeret@agence-komodo.com
La Réunion & Mayotte : Nathalie Cassam Sulliman – ncassam@cboterritoria.com
[1] Un glossaire figure en annexe de ce document.
[2] Loyers bruts totaux (y compris 1,8 M€ de Q/PSME) : 15,7 M€, -0,9%, dont +2,6% d’effet périmètre et -3,5 % à périmètre constant (dont +0,6% d’indexation).
[3] Le patrimoine économique de la Foncière est composé des actifs de placement (tertiaires, fonciers et résidentiels) et de la quote-part des actifs détenus en partenariat, mis en équivalence (Q/P SME).
[4] Le patrimoine économique de la Foncière est composé des actifs de placement (tertiaires, fonciers et résidentiels) et de la quote-part des actifs détenus en partenariat, mis en équivalence (Q/P SME).
[5] Le patrimoine économique tertiaire est composé des actifs de placements (hors actifs Résidentiel et fonciers) et de la quote-part des actifs détenus par mise en équivalence.
[6] Loyers bruts du patrimoine économique total (tertiaire y compris Q/P SME, agricole et divers, et résidentiel). Ce nouvel objectif intègre toujours un effet d’indexation quasi nul, compte tenu notamment d’un ICC négatif applicable à certains baux, ainsi que les effets de périmètre nets déjà identifiés, comprenant l’acquisition de la Villa St Joseph et l’impact en année pleine des cessions de logements réalisées.
[7] Projets à lancer dans les 18 mois et projets identifiés sur fonciers maîtrisés à horizon moyen terme.